由于不同国家和地区在家居风格，消费需求、偏好等方面存在一定的差异性，全球各主要小家电市场特点存在分化。基于Statista研究数据，欧洲小家电市场相较北美市场仍存在20%以上的提升空间。值得一提的是，除英国以外，其他欧洲国家的吸尘器消费水平与世界领先水平存在较大差距。主要原因在于部分欧洲国家更偏好木地板，且法国等国家房屋平均年龄较长，老式房屋面积较小，人工清理较为方便，因而对于吸尘器的需求缺乏刚性。未来随着技术创新的深化，带动更加高效与便捷的吸尘器的问世和普及，传统因素或将被逐步改善，转化成为未来的增长点。

本报告将为您解读：

一、走进 JS 环球生活：中美龙头强强联手，协同发力成长可期
（一）发展历程：九阳豆浆机享誉国内，并购sharkninja双轮驱动
（二）股权结构：实控人持股69.62%69.62%，股权结构稳定
（三）业绩表现：并购带动业务拓展，整合推进业绩优化
二、行业概览：全球小家电精彩各异，国内低渗透空间仍存
（一）全球小家电市场规模近1000亿美元，美、英清洁板块潜力较大
（二）全球小家电市场格局：中外龙头各自领跑，CR3约30%
（三）国内小家电空间仍存，新兴赛道异军突起
三、九阳分部：豆浆机翘楚家喻户晓，创新力助推稳健成长
（一）发展历程：深耕豆浆机单品起家，多元化龙头初长成
（二）股权结构：实控人控股67.42%67.42%，股权结构稳定
（三）九阳业绩：业绩稳健发展，新品提供活力
（四）成长驱动：创新卓著品牌质优，新品频推渠道成熟
（四）竞争分析：小家电格局稳龙头强，九阳产品、渠道均占优
四、 SharkNinja 分部：Shark携手Ninja ，抢占行业高地
（一）发展历程：成长路径清晰，家电龙头初长成
（二）营收稳中有进，盈利有望再提速
（三）强势打造品牌力，拥抱千万市场空间
（四）致力产品创新，彰显强研发实力
（五）全球布局，本土化渠道战略张弛有度
五、强联合+协同成长，新小家电巨头呼之欲出
（一）产品矩阵添砖加瓦，品类纵深拓展
（二）携手研发，技术产品创新赋能
（三）渠道借力加速市场开拓渗透
（四）全球资源串联整合，构建高效供应链
六、投资建议与风险提示