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纺织服装产业链疫情影响专题：把握错杀机会，静待龙头反弹
来源：未知
2021-07-20
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从响应时间节点上看，我国应对此次新冠肺炎相比非典反应更加迅速，披露更加及时透明，有助于尽快控制疫情蔓延。新冠肺炎疫情信息爆发在 1 月 20 日开始，对春节黄金周的鞋服零售产生较大冲击，纺服制造业受影响不明显，其中贴近终端需求、劳动密集的鞋服制造环节受影响相对较大。根据此次“新冠肺炎”疫情发展与过往“非典”和“甲流”的疫情影响，此次疫情对纺织服装产业链造成影响，综合行业影响因素，结合个股情况，我们建议短期把握“错杀”下的股价反弹机会。


本报告将为您解读：

1. 我国“非典”、“甲流”、“新冠肺炎”事件比较
  1.1. 03 年非典与 09 年甲流：非典社会影响大，甲流感染人数多
  1.2. “新冠肺炎”增长趋势显著，抗击疫情响应迅速
2. 下游影响：鞋服零售受挫明显，疫情过后显著反弹
  2.1. 非典时期：社零增速 4-5 月显著下降，下半年复苏
  2.2. 甲流时期：影响相对轻微，四季度零售小幅回升
  2.3. 新冠时期：预计冲击自除夕起持续至疫情受控，短期影响明显
3. 上游影响：制造相关度低，出口应关注外需而非疫区
  3.1. 制造业：上游纱线、布生产受影响小，下游鞋服制造反应需求传导
  3.2. 出口业：03 年认定“疫区”实际影响有限，09 年外需疲弱拖累出口
4. 行情复盘：非典先抑后扬，甲流表现强势，新冠跌幅明显
  4.1. 03 年非典：A 股走势疲弱，港股率先反弹
  4.2. 09 年甲流：A 股港股均明显上涨，港股主要个股超额收益显著
  4.3. 20 年新冠：随疫情应声下跌，节后持续下探
5. 投资建议：短期规避风险关注错杀，中期反弹首选体育龙头
6. 风险提示
7. 国信证券投资评级
8. 分析师承诺
9. 风险提示
10. 证券投资咨询业务的说明


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