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家装家居行业:从内部整合到产业升级,产品量变与服务质变重塑竞争力

中国家装家居产业是改革开放的产物,并随着房地产经济兴起、政策调整、经济社会繁荣、城镇化的快速推进经历了从无到有、从分散到集中的过程。作为地产后周期行业,家装家居紧跟地产发展。家居制造企业的业绩与地产销售息息相关,企业营收与地产数据始终保持同向波动,业绩传导的滞后期在 2Q-4Q 的范围,符合下单到确认收入的工期。


本报告将为您解读:

1.两大变化:从发展史来看,家居行业的野蛮成长时代即将落幕 

   1.1 行业属性的变化:地产后周期转向成长消费 
       1.1.1 地产后周期的尾声:增量红利趋尽,地产成为短期扰动因素
       1.1.2 成长消费的开端:渗透率空间仍大,消费升级推动长期成长
   1.2 竞争格局的变化:竞争整合成为主旋律 
2. 产品量变:存量竞争下家居业的竞与争 
   2.1 品类拓展:单品走向大家居,拉开体量差距 
   2.2 产线改造:聚焦制造到分销,追求控费提效 
      2.2.1 战场转变,由渠道转向产品与服务
      2.2.2 提效控费,信息化精细化管理武装
   2.3 内部整合:中小作坊加速淘汰,走向弱寡头格局 
      2.3.1 营销战是价格竞争的侧面表现
      2.3.2 家居寡头垄断格局难现,全国龙头与区域精品并存
   2.4 未来展望:产品量变之后,产业痛点限制服务与规模的质变 
3. 服务质变:整体视角下产业链的互通整合 
   3.1 割裂产业链下服务缺位,流量竞争拖累成长性 
   3.2 整合起源:家居寻求流量,家装寻求服务规范化 
       3.2.1 一切再从消费行为说起:低频率、高单值
       3.2.2 装修消费行为的特征,决定服务与产品并重
       3.2.3 一体化需求下,产业融合下共赢的强烈预期
    3.3 整合趋势:一站式服务提供商应运而生 
       3.3.1 方向:一站式服务提供商,巧妙整合三方诉求
       3.3.2 端倪:现行整装是一站式服务提供商的雏形
4. 画沙聚米:互通整合的未来 
   4.1 产业升级:整体产业规模与规范化双突破 
   4.2 汉森模式:产业升级方向的经验借鉴 
5. 标的推荐
   5.1 推荐逻辑:三阶道路下寻找最具成长企业 
   5.2 重点公司推荐 
       5.2.1 欧派家居:全品类之王,整装先行者
       5.2.2 尚品宅配:赋能小 B,云平台显整合雏形 

6. 风险提示






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